从5月下旬开始，国内尿素开始放松出口；夏收夏种全面展开，农业用肥进入了旺季阶段；东北等地的玉米追肥也开始陆续启动。虽然多重利好叠加，但国内的尿素价格不升反降，创了近3个月的新低。

尿素价格为何下行？近期能够止跌反弹吗？

笔者判断，尿素市场利空因素占上风，止跌反弹难度很大。

进入6月中旬，全国夏收、夏种基本结束，农业用肥高峰告一段落；复合肥企业一方面要清理库存，一方面会进入全面的检修期，为秋季肥生产做准备，尿素的工业需求急剧下降；东北等地的玉米追肥虽然进入传统意义上的高峰阶段，但前期基肥大量使用的是高氮复合肥，造成后期追肥尿素用量下降。同时，在前期炒作的情况下，很多农民已经完成了追肥的购买，因此后期东北等地的追肥需求可能会非常疲软。以上原因决定了进入6月中旬，国内的尿素需求将进入真空期。

预计6月尿素日产量将维持在20万吨左右的水平，比去年同期高出2万吨左右。

今年1—4月，国内的煤炭供应同比增加近9000万吨，但火力发电、钢铁和水泥行业等用煤量同比都出现了小幅下降，造成了国内煤炭价格的“跌跌不休”。目前，港口5500大卡动力煤价格同比下降了250元/吨左右。

煤炭价格的下跌带来了火电成本的下降，电价采取的是竞价上网机制，工业用户用电价格也会同步下调。以江苏为例，2025年6月，江苏省电力集中竞价交易的成交价格为312.8元/兆瓦时?，相当于0.31元/千瓦时?，同比下降了24%，环比下降了22%?。此外，这一价格比江苏省的煤电基准价391元/兆瓦时低了约20%。

因为煤炭和电力价格的下跌，煤头尿素企业生产成本大幅下降。同时，气头尿素生产成本也会因为电力价格降低而下降。

去年至今，新疆煤炭外运量大增是国内煤炭供应趋于宽松的重要原因。国内煤炭生产成本最低的地方是新疆，但相比于其他省份，新疆煤炭外运的物流成本最高。为稳固“疆煤外运”，近日，乌鲁木齐铁路局发布通知，进一步下浮运费，这是继3月起新疆铁路运费下浮两个多月后的再一次下调。而且此次下调力度高于上一次，降幅在12%~30%。乌鲁木齐铁路局下调运费又引起了其他铁路局的连锁反应。近期，西安铁路局发布了最新铁路运费下浮通知，部分线路运费下调幅度高达30%以上；兰州铁路局也下发运费下浮通知，5月28日起煤炭部分到站运费下浮25%，暂定至6月30日。从煤炭价格看，尿素成本还有进一步降低的空间。

以上三大利空因素，冲抵了尿素放松出口的利好，主导了近期尿素市场的走向。如此看来，尿素价格止跌反弹还有待时日。